亞歐數字互聯互通論壇召開
來源:證券市場紅周刊 更新時間:2017-06-20

亞歐數字互聯互通論壇召開 關注數字經濟

6月19日,為期兩天的亞歐數字互聯互通高級別論壇將在青島正式開幕,本次論壇主題為“釋放創新增長潛力”,旨在引導與會代表聚焦“數字”和“創新”這兩個關鍵詞。

據6月19日消息,當前新一輪科技革命和產業變革席卷全球,數字經濟作為創新最快、輻射最廣的新經濟形態,正深刻改變著人類的生產、生活方式,已成為全球經濟增長和轉型的重要驅動力。

數字互聯互通是實現亞歐全方位互聯互通務實合作的必然要求。數字經濟作為一種新的經濟形式和資源配置方式,能夠有效減少信息流動障礙,提高資源匹配效率,縮小地域間發展不均衡性,助推產業、經貿、物流等各個方面的互聯互通。以貿易互通為例,跨境電商平臺的興起,大大降低了國際貿易的門檻,它通過互聯網、移動互聯網為外貿出口企業提供貿易、商檢、通關、物流、外匯、退稅、金融等全流程、一站式外貿服務,讓更多的中小企業甚至個人都參與到國際貿易中來,進而拓展了貿易的互聯互通。亞歐會議成員要實現全方位互聯互通,數字經濟的應用和推廣將使其事半功倍、如虎添翼。

近年來,亞歐會議成員的數字經濟得到長足發展。以中國為例,數字經濟是近年來中國經濟發展最為活躍的領域,2016年占全國國內生產總值三成多,新增280萬個就業崗位,占 中國年新增就業人數的21%,成為推動中國經濟高速增長的新動力。2017年的《政府工作報告》首次提出,推動“互聯網+”深入發展、促進數字經濟加快成長,讓企業廣泛受益、群眾普遍受惠。

相關概念股:

東軟集團(行情15.48 +1.78%,診股):股東增持至第一,公司持續向大健康產業拓展

股東增持股份計劃實施完成。2016年12月7日起6個月內公司股東東軟控股計劃增持公司股份,增持數量擬不少于公司總股本的5%,不超過公司總股本的10%。增持價格擬在17元/股至19元/股。自2016年12月7日至2017年6月6日,東軟控股通過上海證券交易所集中競價交易系統、大宗交易系統累計增持公司股份9165萬股,占公司總股本的7.37%,增持平均價格為18.83元/股,增持總金額合計17.25億元。

超過東北大學成為第一大股東。截至2017年6月6日,東軟控股持有公司股份1.54億股,占總股本的12.37%,為公司第一大股東。管理層不斷增持彰顯對公司發展的信心,同時解決了市場長期關注管理成持股不高的問題。

對外投資不斷,重點發力醫療健康領域。2017年5月11日與中國醫科大學在沈陽簽署《全面戰略合作框架協議》。通過中國醫大與東軟的產學研聯合,實現醫學大數據技術深入開發應用,共建服務于科研與臨床的大數據中心,打造東北地區的醫療健康大數據發展產業的示范基地。2017年5月23日,東軟集團與哈爾濱市人民政府在哈爾濱簽署《戰略合作協議書》,持續提供醫保風控體系,醫療成本分析,“云醫院”和互聯網醫療四大運營及數據分析服務聯合聯眾醫療,承建和運營“遼寧省醫學影像云”健康醫療服務平臺。項目具體執行者為東軟集團和聯眾醫療,或其授權的子公司或投資公司,預計各方總投入約16.4億元。平臺運營后,各方依照相關服務收費項目價格,按照國家有關規定向平臺使用單位(各級醫療機構)收取服務費。

預計2017-2019年收入預測為74.5億元、89.8億元、93.3億元。預計2017-2019年利潤為5.3、6.9、8.0億元,每股收益為0.43和0.56、0.65元。

貴廣網絡(行情12.39 +0.32%,診股):增值業務提升盈利能力,大數據打開成長空間

向農村滲透,是未來驅動用戶規模增長的主要途徑。當前貴廣網絡用戶規模488萬,滲透率為42.8%,其中農村網絡用戶僅132.24萬戶,占比27.1%,仍有較大的拓展空間。一方面,隨著城鎮化水平的提升(貴州省當前城鎮化率約為42.01%),貴州省有線電視用戶滲透率有望進一步提升;此外根據《貴州省廣播電視網絡建設發展規劃》,貴州省將加快廣大農村地區有線電視網絡建設,大力推進網絡的數字化和雙向化改造等工作,將為公司進一步向農村市場滲透提供有利的條件。

雙向網改造基本完成,發展增值業務進一步提升ARPU值。公司目前雙向網改造基本完成+消費能力較強的城鎮用戶占比較高,為開展增值業務奠定了堅實的基礎。IPO募投項目(廣電新媒體全業務系統建設、網絡媒體融合內容建設等)有劣于進一步豐富內容和服務質量,提升ARPU值,帶動盈利能力的提升。

享受貴州大數據產業紅利,B端+G端拓展將成公司重要增長引擎。貴州省將大數據列為指導省內發展的“兩大戰略”之一,公司作為貴州省唯一的廣電運營商,充分享受政策紅利。公司2014年開始已經將“無線城市”、“食品安全云”、“智能交通云”等大數據業務列入發展規劃,目前公司已成立市場營銷團隊,將B端和G端客戶的拓展作為重點。開拓空間廣闊的大數據業務,有劣于廣電企業打開成長瓶頸。

改革釋放活力,集團擁有大量優質傳媒資產。上市前公司就推行“國有多元”股權模式,通過改革持續釋放活力。貴廣集團旗下擁有諸多不上市公司存在協同作用的資產,如廣告、院線、影視制作、電視販物等。貴廣網絡作為貴州省內唯一的國有文化傳媒上市平臺,存在傳媒類資產的內部整合和外延并販可能性。

預計16-18年凈利潤為4.44/5.20/5.88億,當前股價對應的PE為42.89/36.66/32.39倍。

久其軟件(行情12.83 +0.79%,診股):無效擔憂帶來波動,23X估值下更有高增長

受證監會減持新規對市場預期影響,投資者擔心股東質押。根據近期公告“董泰湘…,其所持有的公司股份累計被質押100,750,000股,占其所持公司股份總數的93.63%,占公司總股本的14.32%;趙福君…,其所持有的公司股份累計被質押74,750,000股,占其所持公司股份總數的96.17%,占公司總股本的10.62%?!辈糠滞顿Y者的擔憂是質押比例高引發風險,用實際數據解答,按照40%的質押率、170%的警戒線計算,久其軟件股價離警戒線至少有35%以上空間?。〝祿碜灾袊Y算)。除去無效擔憂帶來的波動,23X估值下更有高增長。

健康的TMT發展史是適度收購、較好協同,無論是技術還是業績協同。啟明星辰(行情18.99 -1.96%,診股)深度報告研究公司7年股本只增長10%,協同來的利潤比并購的還多。久其軟件可能更優:幾乎不收購有PE的公司,對價超過XX倍疑慮不考慮。每個領域的布局有風險都采取孵化,基本沒有風險后再考慮收購,而且尋找該領域淳樸務實沒有PE的并購標的,并利用協同性資源導出給標的。久其軟件并購風險低,甚至比久其培養的團隊內生還安全。

收購只是久其軟件管理好的一斑。市場追求“講起來特別簡單”的公司,但是這類公司往往真的業務很簡單,對抗市場波動風險很低,難以成為參天大樹,只適合某條主線的BETA,只適合投資者一兩年業績。優質公司就像谷歌或者BAT一樣:很難一句話描述。即使企業文化可一句話描述,但業務條線之間協同精巧,一言難盡。所以久其軟件這種不能一句話描述、各業務協同精巧、企業文化和財務特征鮮明的公司,往往利潤超過投資者預期。

成長邏輯在于政務大數據千億市場空間領軍股!3月13號深度報告切入久其軟件業務線,聚焦政務大數據出現彈性業務。論據一,市場曾一度擔憂久其內生業務,2016年報公布久其原始兩大業務領域電子政務收入增速100.88%(包含并表華夏電通,剔除42%)、集團管控收入增速34.08%,內生粘性可推測3年持續成長。論據二,人均凈利潤提升4倍,ROE提升3倍,內外協同性明顯超預期。論據三,構建“久其+”大數據戰略,布局財政、教育、民政、交通、司法、衛生等行業,重要部門自上而下突破。政務大數據驅動盈利大幅增長,更核心價值在突破以往財務、集團管控等小市場空間。

預計2017、2018、2019年凈利潤為3.74億、4.62億、5.75億。2017年對應PE為23X,PE估值處于歷史底部。預計2017年收入與利潤增速為77%、71%。由于現金并購年初已過戶,2017年利潤包括全年并表上海移動。



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